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鼓鞞(pí)惊破霓(ní)裳(cháng)，海棠亭北多风雨。歌阑酒罢，玉啼金泣，此行良苦。驼背模糊，马头匼(kē)匝(zā)，朝朝暮暮。自都门燕别，龙艘锦缆(lǎn)，空载得、春归去。
目断东南半壁，怅长淮已非吾土。受降城下，草如霜白，凄凉酸楚。粉阵红围，夜深人静，谁宾谁主？对渔灯一点，羁(jī)愁一搦(nuò)，谱琴中语。
战乱的繁鼓声，惊破霓裳羽衣的轻歌曼舞，海棠春睡的亭北，骤然一阵凄风苦雨。歌断宴残，一片凄惶的玉啼金哭，这北掳一去是何等的不堪悲苦？骆驼背上，摇摇晃晃泪眼模糊，押解的铁骑，一路巡防一路催逼，惊悸不定从朝到暮。故都啊，城外一席冷宴，辞别得那么仓皇急促，北上的锦帆龙舟，空载衰残的春色归去。
远望江南如画的半壁江山，可叹江淮两岸拱手相送，已非吾土。受降城下如茫茫秋霜白草干枯，北去的残余生涯将是无尽的凄凉酸楚。这狭窄舟中粉拥红围，夜深时疲困睡熟。又怎能分辨哪是高贵的殡妃，哪是卑贱的奴仆？只有瘦影伶俜的她一怀羁愁对一点渔火，犹自将难言的凄哀在琴声中低诉。
参考资料：
1、喻朝刚，周航主编．中华文化的传世经典宋词观止十注释解说集评：大众文艺出版社，2009.04：第1625页
2、范晓燕著．宋词三百首赏译：湖南人民出版社，2000.10：第663-664页
水龙吟：词牌名，又名《龙吟曲》《庄椿岁》《小楼连苑》等。双调一百零二字，上下片各四仄韵。鞞：同“鼙”，军中小鼓。霓裳：即《霓裳羽衣舞》，唐代宫廷乐舞。海棠亭：即唐代皇宫中的沉香亭。因唐玄宗在沉香亭上曾将杨贵妃比为睡起之海裳，故称。玉啼金泣：指被俘北行的后妃、宫女、王孙等临行时痛哭流涕。驼背模糊，马头匼匝：描写北上途中羁旅行役的苦状。匼匝：环绕。龙艘锦缆：指被俘北上人员所乘龙船。
受降城：本为汉代接受匈奴贵族投降而筑的土城，故址在今内蒙古阴山北。词中是指宋朝向元朝投降的临安城。粉阵红围：指被掳的宫女。一搦：一把。
上片“鼓鞞惊破霓裳，海棠亭北多风雨。”起笔即点出德祐之难，词人用形象的语言，写亡国的巨变。朝廷还沉浸在欢歌乐舞之中，却突然被城外惊天动地的战鼓惊醒，战争的血雨腥骤然降落的皇城深宫。这里，词人借唐天宝之变写本朝之事，借历史来喻今，批判朝廷的败落。”玉啼金泣“兼用金人滴泪的典故，写易代被遣的悲哀，颇为贴切。“驼背模糊，马头匼匝，朝朝暮暮。”化用杜甫“马头金匿匝，驼背锦模糊。”诗句，承上“此行良苦”，想象到敌国之地的亡国奴生活。“自都门燕别，龙艘锦缆，空载得、春归去。”三句，极言其“苦”。南下和北上都是亡国之事这三句，既是舟载北行的实况写照，意谓国运已尽、无力回天。“春”是押解出发的季节，象征南宋国运。“春归去”指南宋王朝的国亡如春天一样终结。“空”字浸透了徒唤奈何的深悲。
下片转写船经淮河时的感受。“长淮”点题“淮河舟中”。“非吾土”用王粲《登楼赋》“虽信美而非吾土兮”之意。望断长淮，美景色已非昔日色调，盖心情不同之故。“目断”“怅”，眷恋、凄婉之情赤者然墨上。“受降城下，草如霜白，凄凉酸楚。”三句借用唐李益《夜上受降城闻笛》诗句：“受降城外月如霜”，再以设想之辞，想起以后的生活，心中泛起陈陈酸楚。汉、唐均有受降城，多在西北边塞但非一地。这里仅借用而已，不是实指。“粉阵红围，夜深人静，谁宾谁主？”目光又从远方回到近旁。帝王、侍臣、后妃、宫女、等级原本森严，而今“粉阵红围”皆为囚徒，主奴难辨，不分宾主。在狭窄的小舟中，拥挤着入眠。唯独那位满怀愁绪，多愁善感的宫女，在孤灯下弹拨着琴弦，也撩拨着词人幽伤的心绪。最后“对渔灯一点，羁愁一搦，谱琴中语。”直应词题“夜闻宫人琴声”收束全篇，含蕴悠长。
上片重在铺陈背景，下片围绕题面。全词着重展示被掳北上、舟行淮河的见闻和感受，同时又将眼前实景及行程的记叙与回忆及设想结合起来，将时间和空间大为拓展，而且又统一在“惊”“苦”“愁”及“凄凉酸楚相交杂的感情基调上，显得跌宕起伏而又真切感人。
香阁东山下，烟花象外幽。
悬灯千嶂(zhàng)夕，卷(juǎn)幔(màn)五湖秋。
画壁馀(yú)鸿雁，纱窗宿斗(dǒu)牛。
更疑天路近，梦与白云游。
云门寺坐落在东山脚下，山花在暮色中格外清幽。
悬灯见夕阳中千峰矗立，卷起帘幔想五湖的清秋。
古老壁画上只剩鸿雁在，纱窗上点缀着星宿斗牛。
怀疑地势高峻天路已近，在梦中和白云一起遨游。
参考资料：
1、张国举．唐诗精华注译评．长春：长春出版社，2010：210-211
云门寺：在会稽（今浙江省绍兴县）境内的云门山（又名东山）上，始建于晋安帝时。云门寺阁：指云门寺内的阁楼。香阁：指香烟缭绕的寺中阁楼。即云门寺阁，诗人夜宿之处。东山：云门山的别名。象外：犹物外，物象之外。
千嶂：千山、群山。嶂：像屏障一样陡峭的山峰。卷幔：卷起帐幕或帘子。五湖：太湖的别名。
画壁：绘有图画的墙壁。馀：留存。一作“飞”。纱窗：糊有细密纱网的窗子。斗牛：指斗星宿和牛星宿，泛指天空中的星群。
天路：天上的路，通天的路。
此诗一、二句以写意的笔法，勾勒出云门寺的一幅远景。首句点出云门寺的所在，次句写出寺的环境氛围。“香阁”二字，切合佛寺常年供香的特点。寺阁坐落在东山下，那儿地势高，云雾缭绕。时近傍晚，山花笼上了一层苍茫的暮色，似在烟霭之中。用“象外”去形容“幽”，是说其幽无比，超尘拔俗。一座幽静的佛寺便在邈远天际淡淡化出。两句于写景之中兼寓叙事：云门寺尚在远方，诗人此时还在投宿途中。
三、四句所写，是到达宿处后凭窗远眺的景象。这两句对偶工稳，内蕴深厚，堪称是篇中的警策。“悬灯”、“卷幔”正是入夜时初到宿处的情状：点燃宿处油灯，卷起久垂的帷帘，观赏起窗外的夜色。诗人借悬灯写出夜色中壁立的千嶂，借卷幔写出想象中所见浩淼的太湖。山与水对比，纵与横映衬，意境极为优美。其实，在茫茫夜色中，纵然卷起窗帘或借助于所悬之灯，也是看不到千嶂奇景和五湖秋色的，这纯属想象之辞。诗人不为夜幕和斗室所限，而能逸兴遄飞，放笔天地，写出如此壮美的诗句，显示了诗人宽阔的胸怀。而且，这两句诗并非泛泛的写景抒情之笔。诗人以“悬灯”、“卷幔”表示投宿，又以“秋”与“夕”点出节令与时间，并以“千嶂”、“五湖”的高远气象表明所宿处的云门山寺的势派。
五、六两句，紧承“悬灯”和“卷幔”，写卧床环顾时所见。可见这时诗人已经睡下，但一时还未成眠，便游目室内与窗外：墙上，因为年深日久，壁画的大部分已经剥落，只见到尚剩下的大雁；天空，闪烁的群星像是镶嵌在窗户上那样临近。画壁黯淡，足见佛寺之古老，正与诗人此时睡意昏昏的状态相接近；群星在窗口闪烁，像是引诱着诗人进入梦乡。两句分别写出云门寺“高”与“古”的特色。
最后两句写入梦后的情景。终于，诗人坠入了沉沉的梦乡：“更疑”句直承“纱窗”句，因有斗牛临窗的情景，才引出云门寺地势高峻、犹如与天相近的联想，因而在夜间竟做起驾着白云凌空遨游的梦来。“疑”字用疑似的口气将似有若无的境界说出，朦胧恍惚，真有梦境之感。
全诗八句，紧扣诗题，丝丝入扣，密合无间。诗人以时间为线索，依次叙述赴寺、入阁、睡下、入梦，写足“宿”字。又以空间为序，先从远处写全景，再从阁内写外景，最后写阁内所见；由远而近，由外而内，环环相衔，首尾圆合，写尽云门寺的“高”与“古”。艺术结构上颇见匠心，体现了诗人从“无我之境”到“有我之境”的审美追求。