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海霞红，山烟翠。故都风景繁华地。谯(qiáo)门画戟(jǐ)，下临万井，金碧楼台相倚。芰(jì)荷浦溆(xù)，杨柳汀(tīng)洲，映虹桥倒影，兰舟飞棹(zhào)，游人聚散，一片湖光里。
汉元侯，自从破虏(lǔ)征蛮，峻陟(zhì)枢庭贵。筹帷(wéi)厌久，盛年昼锦，归来吾乡我里。铃斋少讼(sòng)，宴馆多欢，未周星，便恐皇家，图任勋贤，又作登庸计。
红红的早霞映照西湖，翠绿的山峦云雾缭绕。杭州乃风景秀丽繁华之地。谯楼城门的左右画戟林立，下临辽阔而整饬有序的街市，金黄和碧绿色的楼台一座挨着一座。水边荷叶菱角，汀洲杨柳飘絮，水面上倒映着拱桥的身影，小舟飞快地前行，游人聚集在一片湖光山色里。
孙沔犹如当年首功封侯的三国魏将张既，自从破虏征蛮，很快被进用至显贵的枢密院。厌恶久在军中，壮年衣绣昼行，回到故乡知杭州太守。身居铃斋清静悠闲，不必再操劳国事，游冶之所多欢乐，未到一年，便唯恐朝廷又要启用有功劳的贤能之士，又征召自己去朝廷做官啊！
参考资料：
1、姚学贤、龙建国．柳永词祥注及集评．信阳市：中州古籍出版社，1991-2-1：第6-7页
故都：指杭州。五代时吴越王钱镠建都于此。谯门：古时建在城门上用以了望的楼。芰荷：出水的菱与荷。杨柳汀洲：汀和洲均指水中的陆地；杨柳汀洲系指长满了杨柳树的汀洲。虹桥：状若霓虹的拱桥。兰舟飞棹：兰舟，指船，是船之美称；棹为船桨的别名，飞棹，是指飞快地划动船桨，喻船行甚速。
元侯：诸侯之长。此颂扬地方官地位显赫。峻陟：威严地登上。枢庭、犹枢府，政权的中枢，宋代多用以指枢密院。筹帷厌久：筹，筹划；帷，帷幄，行军作战的帐篷。筹帷：是指对战略战术的谋划，也不仅仅是指对战争的谋划，包括对治理国家的谋划。厌久：久而生厌之意。昼锦：白天穿锦绣服装，以示炫赫。铃斋少讼：即铃阁，将帅或州郡长官办事的地方。少讼，本意为很少有官司公案需要处理，这里则指退居田园就不必再为国家之事操心费力了。周星：岁星。岁星十二年在天空循环一周。图任勋贤：计划任用功臣贤人。登庸：举用。
词作上阕写景，景是杭州之景；下阕写人，人是镇杭是官，上下合璧，地灵人杰。
上阕写杭州之景。开头先从大处落笔，以自然界中的烟霞来渲染气氛：大海映着如火的红霞，远山笼着青色的烟雾。境界阔大，设色艳丽。接下来“故都风景繁华地”一句既点出所写之地——杭州，又是一句总的概括，将“繁华”的杭州置于“海红霞，山烟翠”的大背景中，使人觉得杭州就像镶嵌在这幅美丽画面上的一颗璀璨的明珠。接下来数句，是对杭州城美丽、繁华的具体描绘。映入读者眼帘的首先是宏伟壮观的城门，城门上望楼高高耸立，画戟尽显威仪。然后词人再以城门为立足点自上而下分写了杭州城内、城外的景色。写城内，主要描绘静态的人文景观。“万井”、“金碧楼台相倚”，只用八个字就写出了杭州城内人烟繁阜，市容严整，建筑华美。写城外，物境人事共同构成画面，动静结合，一气呵成。至此，故都的山光水色，已呈现在眼前。
词的下阕，转笔颂扬镇杭之官的事功人品。下片五十二字,仅三处用韵，从内容上看，恰可分为三个层次：一为征战立功，二为衣锦还乡，三为政绩卓著，并预祝升迁。写得舒徐有致，雍容闲雅。
此词作为一首投献词，有“贡谀”的成分，但词中所展现的杭州的社会生活图景、自然风光的确是北宋前期“承平气象”的真实写照。再者，从“贡谀”的角度说，上片只是作为背景与陪衬；但若从反映都市生活的角度说，上片正是此词的精华。写景的视角由远及近，自上而下，笔触亦随之由阔大旷远至精细俊美，自然景观与人文景观相谐相映，确是柳永词中极具审美价值的雅词。
或问谏议大夫阳城于愈，可以为有道之士乎哉？学广而闻多，不求闻于人也。行古人之道，居于晋之鄙。晋之鄙人，熏其德而善良者几千人。大臣闻而荐之，天子以为谏议大夫。人皆以为华，阳子不色喜。居于位五年矣，视其德，如在野，彼岂以富贵移易其心哉？
愈应之曰：是《易》所谓恒其德贞，而夫子凶者也。恶得为有道之士乎哉？在《易·蛊》之“上九”云：“不事王侯，高尚其事。”《蹇》之“六二”则曰：“王臣蹇蹇，匪躬之故。”夫亦以所居之时不一，而所蹈之德不同也。若《蛊》之“上九”，居无用之地，而致匪躬之节；以《蹇》之“六二”，在王臣之位，而高不事之心，则冒进之患生，旷官之刺兴。志不可则，而尤不终无也。今阳子在位，不为不久矣；闻天下之得失，不为不熟矣；天子待之，不为不加矣。而未尝一言及于政。视政之得失，若越人视秦人之肥瘠，忽焉不加喜戚于其心。问其官，则曰谏议也；问其禄，则曰下大夫之秩秩也；问其政，则曰我不知也。有道之士，固如是乎哉？且吾闻之：有官守者，不得其职则去；有言责者，不得其言则去。今阳子以为得其言乎哉？得其言而不言，与不得其言而不去，无一可者也。阳子将为禄仕乎？古之人有云：“仕不为贫，而有时乎为贫。”谓禄仕者也。宜乎辞尊而居卑，辞富而居贫，若抱关击柝者可也。盖孔子尝为委吏矣，尝为乘田矣，亦不敢旷其职，必曰“会计当而已矣”，必曰“牛羊遂而已矣”。若阳子之秩禄，不为卑且贫，章章明矣，而如此，其可乎哉？
或曰：否，非若此也。夫阳子恶讪上者，恶为人臣招其君之过而以为名者。故虽谏且议，使人不得而知焉。《书》曰：“尔有嘉谟嘉猷，则人告尔后于内，尔乃顺之于外，曰：斯谟斯猷，惟我后之德”若阳子之用心，亦若此者。愈应之曰：若阳子之用心如此，滋所谓惑者矣。入则谏其君，出不使人知者，大臣宰相者之事，非阳子之所宜行也。夫阳子，本以布衣隐于蓬蒿之下，主上嘉其行谊，擢在此位，官以谏为名，诚宜有以奉其职，使四方后代，知朝廷有直言骨鲠之臣，天子有不僭赏、从谏如流之美。庶岩穴之士，闻而慕之，束带结发，愿进于阙下，而伸其辞说，致吾君于尧舜，熙鸿号于无穷也。若《书》所谓，则大臣宰相之事，非阳子之所宜行也。且阳子之心，将使君人者恶闻其过乎？是启之也。
或曰：阳子之不求闻而人闻之，不求用而君用之。不得已而起。守其道而不变，何子过之深也？愈曰：自古圣人贤士，皆非有求于闻用也。闵其时之不平，人之不义，得其道。不敢独善其身，而必以兼济天下也。孜孜矻矻，死而后已。故禹过家门不入，孔席不暇暖，而墨突不得黔。彼二圣一贤者，岂不知自安佚之为乐哉诚畏天命而悲人穷也。夫天授人以贤圣才能，岂使自有余而已，诚欲以补其不足者也。耳目之于身也，耳司闻而目司见，听其是非，视其险易，然后身得安焉。圣贤者，时人之耳目也；时人者，圣贤之身也。且阳子之不贤，则将役于贤以奉其上矣；若果贤，则固畏天命而闵人穷也。恶得以自暇逸乎哉？
或曰：吾闻君子不欲加诸人，而恶讦以为直者。若吾子之论，直则直矣，无乃伤于德而费于辞乎？好尽言以招人过，国武子之所以见杀于齐也，吾子其亦闻乎？愈曰：君子居其位，则思死其官。未得位，则思修其辞以明其道。我将以明道也，非以为直而加入也。且国武子不能得善人，而好尽言于乱国，是以见杀。《传》曰：“惟善人能受尽言。”谓其闻而能改之也。子告我曰：“阳子可以为有之士也。”今虽不能及已，阳子将不得为善人乎哉？