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曲尘犹沁伤心水，歌蝉暗惊春换。露藻(zǎo)清啼，烟梦淡碧，先结湖山秋怨。波帘翠卷。叹霞薄轻绡，汜(sì)人重见。傍柳追凉，暂疏怀袖负纨(wán)扇。
南花清斗素靥(yè)，画船应不载，坡静诗卷。泛酒芳筩(tǒng)，题名蠹壁，重集湘鸿江燕。平芜未剪。怕一夕西风，镜心红变。望极愁生，暮天菱唱远。
包着酒曲的纱布中不断沁出漉酒，岸边树上的蝉鸣声，暗示着春天已不知不觉中过去了。在大自然的湖光水色之中，远山树林似烟似梦，近处岸边草色淡碧。湖面平静如帘，天上的彩霞薄似轻绡，天涯之人重见此美景。天气渐热，在湖上泛舟多时，荡舟至岸边柳荫下遮阳，朋友相聚敞怀宽袖，反执团扇去热。
同舟都是朋友，所谈风花雪月，船上就不再备诗词文集。竹杯中满溢着芳香的醇酒，诗兴大发，弃舟登岸即兴在破败的断壁上面题诗，是一次“江湖诗派”的隆重聚会。如今草木葱茏一派春末夏初的繁茂风光，只怕西风骤起，一夜之间红叶就会飘满湖面。夕阳西下，渔家女儿随船渐行渐远，滋生出一股无名的愁思。
参考资料：
1、陶尔夫，刘敬圻著．《吴梦窗词传吴文英》：吉林人民出版社，1998年：第189页
2、赵慧文，徐育民编著．《吴文英词新释辑评（上册）》：中国书店，2007年1月：第167页
3、刘永济著．《唐五代两宋词简析》：中华书局，2007年10月：第206页
江湖：指“江湖诗派”。曲尘：《古今词统》卷十四：“曲尘”，指酵母菌。伤心水：湖水。歌蝉：鸣蝉。露藻：洒满露珠的萍藻。汜人：鲛宫神女。负纨扇：天气渐凉。
南花：茉莉，一说指岭南梅花。靥：脸面上的酒窝。芳筩：酒杯。湘鸿江燕：江湖诸友。平芜：杂草丛生的平原旷野。镜心：湖心。极：一本作“眼”。菱唱：即菱歌。采菱时所唱歌曲。
在词的上片，“曲尘”两句言词人与诸友泛舟西湖，饮酒作乐，包着酒曲的纱布中不断“沁”出漉酒来，岸边树上的蝉鸣声，暗示着春天已在不知不觉中过去了。“露藻”三句中，此言词人沐浴在大自然的湖光水色之中，远山树林似烟似梦，近处岸边草色淡碧，酒中无乐即以清唱助兴。然而眼中山水虽美，天时循环，总会到秋尽冬至的萧瑟季节，故眼前美景亦转为秋怨，词人不可能无残老之悲。“波帘”三句，“汜人”，指浪迹天涯之人，词人自称也。此言湖面平静如帘，山色倒映其中像被湖水摄进去的绿色画卷，天上的彩霞薄似轻绡，词人感叹：这种美景终于又被我见到了。“傍柳”两句，言时近夏日，天气渐热，他们在湖上泛舟多时，这时就荡舟至岸边柳荫下遮阳。朋友相聚毫无顾忌，所以都敞怀宽袖，反执团扇去热。
下片，“南花”三句，言同舟都是诗文朋友，所谈无非风花雪月，船上就不再备诗词文集了。“泛酒”三句，言竹杯中满溢着芳香的醇酒（即漉酒），大家喝得酒酣耳热，遂诗兴大发，弃舟登岸即兴在破败的断壁上面题诗。这真又是一次“江湖诗派”的隆重聚会啊。“平芜”三句，言如今一眼望去草木葱茏一派春末夏初的繁茂风光，但只怕西风骤起，一夜之间红叶就会飘满湖面。这三句与上片“暗惊春换”等句相呼应，但尚在春末却愁起秋风箫瑟之时，词人忧郁凄苦之心于此可见。“望极”两句，复归眼前景作结。言己极目远眺湖面景色尽收眼底。夕阳西下，渔家女儿唱着《采菱曲》等民歌随船渐行渐远，而词人的心中随着歌声的渐消，又滋生出一股无名的愁思。
全词紧扣“与友泛湖”，将描述湖光山水，与友饮酒赋诗及游湖感触尽融于一词之中。
干戈十年馀，荏苒百忧至。谁怜齿未壮，遽失綵衣戏。
扪心天不闻，空下千斛泪。藐然一星孤，未忍随以逝。
雨湿新松楸，尘生旧鞶帨。奈此愁绝何，况复形梦寐。
萧萧风树悲，此恨岂有既。念昔龆龀中，从公识奇字。
一从江淮别，岁月不复记。公寻武夷春，我友颐山桂。
此来忽相见，再拜只流涕。忽忽悦情话，恍若已隔世。
先人有遗经，夙夜焉敢坠。馀生倘未殒，肯负平日志。
但恨不及亲，临风一歔欷。
昔闻从军苦，今见从军乐。从军岂真乐，毋乃为残虐。
我有灶下媪，全家住近洛。饭罢袖手閒，为我谈厓略。
昨有潼关兵，新调来襄鄂。入市逢酒肆，牛羊恣大嚼。
撒手出门去，佣保还诺诺。乘醉过青楼，应声奏箫籥。
幸蒙垂爱怜，临行簪珥攫。一夕报贼来，远近惊风鹤。
彼闻翻大喜，距踊如雀跃。沿途有村店，藉口制草屩。
毫无造物仁，俨同敝赋索。一人不如意，千百横刀槊。
民也告之官，县官惊以愕。投刺谒主帅，主帅殊落寞。
身家与性命，畴不儿郎托。似此区区者，九牛一毛灼。
掉头更不言，反是县官错。翌日拔队行，所在苦摽掠。
有马不刍秣，十匹百匹捉。有兵不肩荷，前车后车缚。
时或值商贾，搜求罄其橐。鞭夫如鞭狗，弹人如弹鹊。
一事稍阻挠，首级立时落。一级银二钱，请赏向戎幕。
娇姹谁家女，亦既成婚约。宁馨谁家儿，绕项金锁钥。
女驮马上去，男系民前铎。夫婿蹑迹追，爷娘望尘扑。
看看十里外，日已西山薄。明早见积骸，狼藉填沟壑。
家人哭之恸，捶胸更拊膊。保正为报营，营中方饮酌。
粉黛排屏风，珠宝堆山岳。开口未及说，身已贯木索。
裍置大旗边，自分死锋锷。倏见缚鸡来，认得羽毛驳。
今供役盘飧，昨食我稻穛。须臾兵尽醉，相邀纵六博。
卢雉信口呼，金钱信手摸。想见傥来物，源源不一涸。
乘间逃生归，思欲主帅吁。相距三百里，程途数日隔。
男儿生胡为，恨不兵籍著。呜呼彼军人，此孽何可作。
亦既客欺主，又复强凌弱。我闻湘泽间，近亦风声恶。
岂无儿在家，岂无女出阁。一旦有兵役，宁能免鼎镬。
天道信难知，作诗叩冥漠。
茫茫太始谁开辟，耿耿元精贯三极。自从河洛生图书，中华首肇文明迹。
羲皇手抉天地心，罗列八卦标乾坤。轩农尧舜复继出，垂衣万古开人文。
夏商体格多浑噩，遗风未散鸿蒙朴。成周一代首尚文，纬地经天传制作。
纷纷侯国隳王纲，宣尼崛起称素王。七十二表擅灵异，骖逐五帝驰三皇。
神游岱宗憩梁父，下瞰日月相吞吐。三千弟子咸抠趋，从此儒冠盛东鲁。
穷年赞易评羲周，诗书礼乐勤删脩。至今大盗屏不发，凛凛鈇钺严春秋。
渊舆资禀实玄奥，独冠诸生闻至道。惟时游夏得精华，散入南方布文教。
游梁崛起孟氏贤，乘车列鼎何翩翩。公孙万章不足数，岩岩气象谁其传。
荀卿议论本该博，时乖废死兰陵郭。后来蜀国空草玄，白首苍黄坠高阁。
河汾自是王佐才，曳裾献策窥蓬莱。昌黎夙负斗山望，路途二鸟重低徊。
千年至道转寥落，重见周程起濂洛。紫阳之巅异人出，一扫蓁芜继绝学。
我明设教崇成均，十三学政分儒臣。七经训诂行海宇，彷佛云汉垂星辰。
关中江右两督学，景明献吉真间作。才名气节天下传，渺渺斯文未有托。
武夷之山何嶙峋，丹梯百尺连高旻。我师笃生任斯道，挽回一发伸千钧。
周情孔思实天纵，玉质金相本梁栋。年少亲承明主知，时来却为苍生用。
三吴才士集如云，帝遣真儒下汉庭。伏生晁错岂知道，丁宽孟喜空谈经。
一麾暂驻吴山麓，已见清风走南服。坐席江声走具区，褰帷海色明天目。
鲁国生徒遍品题，当筵彩笔飘虹霓。漫拟真人过函谷，共看夫子在关西。
王良造父本精识，雷焕张华渺难及。台上俄看万马空，狱中解使双龙出。
麟符绣钺行高秋，追步琬琰披琳球。纵横礼乐三千士，缥缈弦歌十二州。
弦歌礼乐连薇省，片善微长劳接引。百川齐赴沧海流，抔土同登太行岭。
泗水尼山迹未湮，升堂入室多奇珍。西施尚作浣纱女，和氐犹为抱璞人。
马卿自昔工铅椠，终军意气空凌乱。照乘连城世所希，夜光明月谁能辨。
葱葱紫气绕三台，遥见徵书落上台。更闻黄阁收桃李，会看青衿出草莱。