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辛卯岁，沈尧道同余北归，各处杭、越。逾岁，尧道来问寂寞，语笑数日。又复别去。赋此曲，并寄赵学舟。
记玉关踏雪事清游，寒气脆貂(diāo)裘(qiú)。傍(bàng)枯林古道，长河饮马，此意悠悠。短梦依然江表，老泪洒西州。一字无题处，落叶都愁。
载取白云归去，问谁留楚佩，弄影中洲？折芦花赠远，零落一身秋。向寻常、野桥流水，待招来，不是旧沙鸥(ōu)。空怀感，有斜阳处，却怕登楼。
记得在北方边关，专事去踏雪漫游，寒气冻硬了貂裘。沿着荒枯的树林古老的大道行走，到漫长的黄河边饮马暂休，这内心的情意呵似河水悠悠。北游如一场短梦，梦醒后此身依然在江南漂流，禁不住老泪纵横，洒落在故都杭州。想借红叶题诗，却连一个字也无题写之处，那飘落的片片红叶已写满了忧愁。
你载着一船的白云归去，试问谁将玉佩相留，顾盼水中倒影于中洲？折一枝芦花寄赠远方故友，零落的芦花呵透出一身的寒秋。向着平常的野桥流水漫步，待招来的已不是旧日熟识的沙鸥。空怀着无限的情感，在斜阳夕照的时候，我却害怕登楼。
参考资料：
1、上彊邨民(编)蔡义江（解）．宋词三百首全解．上海：复旦大学出版社，2008/11/1：第325-327页．
2、吕明涛，谷学彝编著．宋词三百首．北京：中华书局，2009.7：第285-286页．
记玉关踏雪事清游：指北游的生活。他们未到玉门关，这里用玉关泛指边地风光。清游，清雅游赏。貂裘：貂皮制成的衣裘。长河：指黄河。短梦：短暂的梦。江表：江外。指长江以南的地区。西州：古城名，在今南京市西。此代指故国旧都。晋谢安死后，羊昙醉至西州门，恸哭而去，即此处。后遂用为典实。
楚佩：《楚辞》中有湘夫人因湘君失约而捐玦遗佩于江边的描写,后因用“楚佩”作为咏深切之情谊的典故。弄影：物动使影子也随着摇晃或移动。中洲：即洲中。赠远：赠送东西给远行的人。沙鸥：栖息于沙滩、沙洲上的鸥鸟。旧沙鸥，这里指志同道合的老朋友。斜阳：傍晚西斜的太阳。登楼：指汉末王粲避乱客荆州，思归，作《登楼赋》之事。
“记玉关踏雪事清游，寒气脆貂裘。”以“记”字领起，气势较为开阔、笔力劲峭。写他前年冬季赴北写经的旧事，展现了一幅冲风踏雪的北国羁旅图。北风凛冽，寒气袭人，三两个“南人”在那枯林古道上艰难行进。“此意悠悠”此句虽简，然则写出他内心无限的忧思。
“短梦依然江表，老泪洒西州”，旧事重提之后，续写北地回归之光景。江表，指江南。西州，古城名，在今南京西。此两句谓自己虽已回到南方故土，屈辱经历也过去，仍只能老泪洒落、无欢可言。南归以后，自己与尧道分处杭、越，音讯久未通。“一字无题处，落叶都愁。”点出为何不致书问候。并非不想题诗赠友，但实在是提不起任何兴致来。因西风吹打而飘散的片片红叶上，似乎处处都写满了“亡国”两字。不忍在上题诗，怕引起浓浓愁情。请老友给予谅解。开头这两韵五句，其意境苍凉阔大，有“唐人悲歌”之慨。着实为全词增添了一点“北国型”的“壮美”之感。“短梦依然江表，……落叶都愁。”随即音调多么缠绵低回。这是作者善于“一气旋折”的高妙本领。
“载取白云归去”则从眼前的离别写起。故人之访，给作者多少欢乐、慰藉和温暖。故人又要回去。面对此景，作者当然又会感慨生悲。“问谁留楚佩，弄影中洲”写出了自己与他两情依依之感。“楚佩”借楚辞中湘君和湘夫人的典故。“折芦花赠远，零落一身秋”。当然所赠之物，只能是一枝芦花。这里表现出赠者零落如秋叶的心情。他以芦花来比己“零落一身秋”的凄况，饱寓着他生不逢时痛感。这里“折苇赠远”，笔调不凡，写意深刻。“向寻常野桥流水，待招来，不是旧沙鸥。”而故人既远，“野桥流水”附近也能招集到三朋二友，但终非沈尧道、赵学舟之类故交了。“空怀感，有斜阳处，却怕登楼”惆怅寂寞只能靠登楼远望排解。但余斜照的景色，只能徒增伤悲。所以顿又缩回了脚步！
全词先悲后壮，先友情而后国恨，惯穿始终的，是一股荡气回肠的“词气”。使读者极能渗透到作者的感情世界之中。写身世飘萍和国事之悲感哀婉动人，令人如闻断雁惊风，哀猿啼月。
苦竹园南椒坞(wù)边，微香冉(rǎn)冉泪涓(juān)涓。
已悲节物同寒雁，忍委芳心与暮蝉。
细路独来当此夕，清尊相伴省他年。
紫云新苑移花处，不取霜栽近御筵(yán)。
从一片苦竹园漫步向南，来到起伏的椒坞边。野菊的微香四处飘散，花上的秋露似泪珠点点。
令人同情的野菊寂寞无伴，如同寒风中飞行的孤雁。满腹惜花的心情有口难言，怎忍心托付傍晚的暮蝉？
夕阳中有一条弯曲的小路，我独自走来徘徊无数。一只酒杯与我亲密相伴，乘着酒兴将往事浮想联翩。
紫云东来，随风飘荡，御苑移花，充满吉祥。但是野菊却受人轻待，无人选栽排斥在御筵之外。
参考资料：
1、宋金鼎．李商隐诗今译：海燕出版社，2012.08：135-136
2、刘学锴李翰撰．李商隐诗选评：上海古籍出版社，2003年12月第1版：第110页
苦竹：指野菊托根在辛苦之地。竹为苦竹，而椒味辛辣，皆以喻愁恨。椒：灌木名。坞：四周高中间低的地方。泪涓涓：形容花上的露珠、水滴。
节物：具有季节性的景物。芳心：惜花之心。与：同。
清尊：指当年顾遇。省：察记。省他年：回忆往事。
紫云：指中书省。开元元年曾改中书省为紫薇省，令日紫薇令。此指令狐绚移官内职，任中书舍人。不取：对令狐绚不加提携表示怨望。霜栽：指傲霜的秋菊。御筵：宫中筵席。
开篇点出野菊生长环境的压抑，“苦竹”与“椒坞”，虽有“微香”但已难禁孤独之泪。“已悲节物同寒雁”把生于寒秋看成是菊花的悲惨命运。抒情主人公形象自颈联介入，“细路独来”点明其与野菊同命相怜之苦，最后一句“不取霜栽近御筵”尽显怨愤压抑的情绪。全诗触景感怀，咏物托意，很能反映诗人当时的思想状况。
诗一开头：“苦竹园南椒坞边”，点出野菊所处的环境：它的北面是苦竹园，而且还有椒坞在旁。竹的味道那么苦，椒的味道又那么辣，苦、辣之味包裹着菊花。托根在这样的辛苦之地。它的处境多么艰辛啊！所以，诗便很自然地引出第二句：“微香冉冉泪涓涓。”由于环境恶劣。本来花气袭人的野菊只能散发出细细的微香，所以它难免要清泪涓涓。不断洒落了。同时，野菊的辛苦遭逢还不仅仅是境遇不好．它又生不逢时：它生于萧飒衰败的寒秋，蓓蕾一开，便受风刀霜剑的摧残，实在太不幸了。
不过，菊花毕竟是花中的强者，它是决不会甘于寂寞的，因此诗又生出下边两句：“”在诗人看来，菊，作为百花之一，它也应该得到温暖，也应该有其“春风得意”之时，可是它却处于寒秋，“蕊寒香冷”（黄巢《菊花》），备受风霜困扰，如同寒雁羁栖，这已经是够可悲可叹的了，可它又怎么能够敛香隐迹，甘心与暮秋的寒蝉一样寂寞下去呢？
以上四句，明里句句写的是野菊，但实际上句句都是在写自己：野菊托根于辛苦之地，花发于西风落叶之时，倍受苦寒，这是诗人命运的生动写照。李商隐生于晚唐末世，可谓生不逢时。入仕以后．又一直处于牛李党争的夹缝之中，后又被牵连进去，遭受排挤和打击，郁郁不得志。但是又不甘潦倒长终，内心充满痛苦和烦闷。“已悲节物”、“忍委芳心”两句诗就有屈原“老冉冉其将至，恐修名之不立”（《离骚》）之意，感叹时不我予，想有所作为，但现实情况不允许，实在无可奈何。
五、六两句笔法一变，由隐到显，追忆自己受令狐楚恩遇的往事。“细路独来当此夕，清樽相伴省他年。”小路独来，回思往事，早年在重阳节自己曾伴令狐公同饮。想令狐公在日。对自己积极奖掖。大力提拔，“每水槛花朝，菊亭雪夜，篇什率徽于继和。杯觞曲赐萁尽欢。委屈款言，绸缪顾遏”（《上令狐相公状》）。那时自己多么惬意啊！令狐楚的这些恩顾，诗人是念念不忘的。大中二年重阳节就专门写过《九日》一诗，表达自己的怀念之情：“曾共山翁把酒卮，霜天白菊绕阶墀。十年泉下无消息，九日樽前有所思。”
七、八两句是对诗人此时想起令狐楚一个交待：“…‘紫云”一作紫微，指中书省。唐开元元年改中书省为紫微省。后虽在开元五年复旧称，但人们此后常以“紫微”代中书省。“紫云新苑移花处”指令狐绚官中书舍人。令狐绚是令狐楚之子，又是李商隐的故交，《新唐书·令狐楚传》记载令狐楚帅河南之时，十分欣赏李商隐之文，并“使诸子游”。照理，他总该对李商隐有所汲引了吧？可是李商隐娶李党王茂元之女为妻之后，令狐绚认为他“背恩”，根本不予理睬。诗人一再陈情，也得不到谅解，所以在诗的最后说他“不取霜栽近御筵”，即不向朝廷荐举他。正是由于令狐绚的冷遇和排挤，所以诗人才一再提起令狐楚，表现自己的不满和埋怨。在大中二年的《九日》一诗中，诗人在回顾令狐楚的恩顾之后。就指责令狐绚“不学汉臣栽苜蓿，空教楚客咏江篱。”因此，此诗在抒写自己沉沦困境的同时，便流露出对令狐如此冷漠的怨望。
这首诗突出特点是构思精密，立意高迈。诗人自己似乎很清楚。有意识地避实就虚，采用象征的手法，不作平直语。字面上除五、六两句外，句句写菊，又句句寄托自己的身世之感，别开生面，不落窠臼。尤其三、四两句“已悲节物同寒雁，忍委芳心与暮蝉”。含意精警，令人回味感叹。
晚雨未摧宫树，可怜闲叶，犹抱凉蝉。短景归秋，吟思又接愁边。漏初长(cháng)、梦魂难禁，人渐老、风月俱寒。想幽欢。土花庭甃(zhòu)，虫网阑干。
无端。啼(tí)蛄(gū)搅夜，恨随团扇，苦近秋莲。一笛当楼，谢娘悬泪立风前。故园晚、强留诗酒，新雁远、不致寒暄。隔苍烟。楚香罗袖，谁伴婵(chán)娟。
黄昏的风雨没有摧折宫树，可怜的疏叶，还抱着凉秋的寒蝉。入秋后白昼的太阳渐渐变短，吟思又接通了悲秋的愁端。夜间滴漏开始变长，使我的梦魂难耐难堪。人已渐入老年，风清月白的良宵美景全都透出秋寒。回想昔日幽会欢爱，如今庭院里的井壁上已爬满了青苔，蜘蛛网布满了栏杆。
无奈，啼叫的蝼蛄搅乱长夜，只恨我身如随秋抛弃的团扇，心似苦涩难言的秋莲，想当年对楼吹笛，谢娘她垂泪伫立风前。迟迟未返故园，勉强饮酒赋诗驱愁烦，新飞的大雁已经飞远，也不能替我传书致送寒暄。隔着苍茫的云烟，罗袖飘香的美人，有谁与你相伴？
参考资料：
1、吕明涛，谷学彝编著．宋词三百首．北京：中华书局，2009.7：第241-242页
2、上彊邨民(编)蔡义江（解）．宋词三百首全解．上海：复旦大学出版社，2008/11/1：第256-257页
宫树：本指宫廷之树，此处泛指，“宫”字修饰“树”。凉蝉，秋蝉。短景：指夏去秋来，白昼渐短。漏初长：漏，漏壶，古代计时器，铜制有孔，可以滴水或漏沙，有刻度标志以计时间。简称“漏”。幽欢：幽会的欢乐。土花：苔藓。甃：井壁。虫网：指蜘蛛布网。阑干：栏杆。
蛄：蝼蛄，通称喇喇蛄，有的地区叫土狗子，一种昆虫，昼伏夜出，穴居土中而鸣。恨随团扇：相传汉班婕妤作《团扇歌》。苦近秋莲：莲心苦，故用以作比。谢娘：唐宰相李德裕家谢秋娘为名歌妓。后因以“谢娘”泛指歌妓。苍烟：苍茫的云雾。蝉娟：形容仪态美好，借指美人。
此词是词人流贬后所作。本词上下两片以写景为主，以景起兴，情因景生，景随情变。上片悲秋伤老。“晚雨”三句以“凉蝉”意象为主体，描写了黄昏秋雨摧伤宫树，凉蝉犹抱疏叶的萧瑟景象。“短景”四句由景入情，抒写入秋后吟思与愁绪相接的悲秋诗兴。“想幽欢”三句追忆往昔与情侣的幽欢密爱，以昔日之“幽欢”反衬今日悲秋之凄愁与冷瑟。下片思乡怀人。“无端”四句以蝼蛄悲啼与凉蝉抱叶遥映添情，烘托词人凄凉孤寂之情怀，传达出词人寒夜里的烦乱心绪，并以恨、苦二字暗示出自己的处境。“一笛”二句写词人在苦恨交加之下，悬想情侣夜不成寐，独对空楼，吹笛舒怨，垂泪立于夜风之前的情景，并借情侣之思写出自己对情侣的深切相思。“故园”二句对自己既不得返归故园，又未能鸿雁传书安慰情侣之离愁而感到愧疚和怅恨，也写出自己“强留诗酒”，沦落自伤的心情。最后“隔苍烟”二句将思虑投向为“苍烟”所阻隔的远方故园，倾诉了对罗袖飘香的情侣孤独无伴的关切，情味深长凄婉。